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证券及期货总会促证监会优化CVAP考试｜关注虚拟资产新政下机构营运成本压力

2026-07-15

香港证券及期货专业总会近日与财经事务及库务局副局长陈浩濂、证监会中介机构部执行董事叶志衡等监管层代表举行会议，就虚拟资产新规下的多项实务议题展开讨论。证监会承诺将推进虚拟资产平台从业员考试（CVAP）的改革措施，包括考试与课程拆分、优化温习材料及调降考核费用等。

CVAP考试制度改革

在针对CVAP考试制度的讨论中，证券及期货总会对考试行政决策程序的透明度表示关注。总会会长直接询问证监会代表，该考试制度是否已获得证监会董事会的正式授权。证监会回应称，考试是根据《证券及期货条例》所赋予的法定权力举办，旨在提升从业员专业素质。

值得注意的是，证监会透露将与香港证券及投资学会（HKSI）合作，将课程与考试拆分，允许考生不必强制上课即可直接应考。同时，独立考试将提供官方温习材料，且收费将调降至与现行Paper 2、Paper 3等试卷的考试费用相当。

"涉及持牌人重大执业权益的考核制度，其行政决策程序应保持高度透明。"证券及期货总会强调。

证券及期货总会指出，新规例即时生效且不设过渡期的安排，加上部分条文偏向原则性而缺乏具体操作指引，令准备涉足或已参与虚拟资产业务的机构面临极大的合规与营运调整压力。

总会建议监管方在确保安全的前提下，灵活调整实务要求，包括推动硬件加密技术多元化、检视冷热钱包比例要求、检讨保险覆盖要求，以及优化链上转帐操作安排等。

针对科技服务与受规管活动的界线问题，证券及期货总会要求监管方明确划分标准。总会认为，若机构不接触客户资产、不收取佣金或服务费，应厘清其是否构成受规管活动，以免纯技术服务提供者承受不必要的牌照负担。

此外，针对虚拟资产相关牌照申请审批时间不确定的问题，总会建议证监会建立更清晰的审批时间表及阶段性参考框架，以便企业能准确规划资源。

在衍生产品方面，证券及期货总会指出目前零售端主要局限于5种现货币对（BTC、ETH、AVAX、LINK、SOL），且只能买升，缺乏风险对冲工具。总会促请加快相关衍生产品审批，提升香港的国际竞争力。

对于仅持有海关发出的金钱服务经营者（MSO）牌照却实质从事大规模虚拟资产支付的情况，总会促请当局尽快厘清主管机构分工，并公布清晰的政策方向与时间表。

会议还讨论了私募基金自我托管的安排。业界关注是否需要事前通知证监会、自我托管的硬性要求（如资产隔离、权限管理）、风险控制及审计标准等操作层面问题，期望监管方尽快发布具体指引。

证券及期货总会表示，将因应各项虚拟资产政策的立法与咨询进展，适时为会员举办政策解读会、合规实务工作坊及专业技能提升课程，协助业界应对新规挑战。